银行股逆势上涨 流动性框架迭代催生结构性机会_微头条

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CFi.CN讯：本期Wind全A下跌1.1%，银行板块却逆势上涨0.2%，在31个行业中排第5位；其中城商行领涨1.45%，国有大行微涨0.27%，股份行和农商行则小幅回调。数据显示，银行板块已连续跑赢大盘，显示资金阶段性偏好高股息、低估值的防御属性。

近期机构研报指出，当前流动性研究正经历关键迭代——传统社融增速减名义GDP增速指标自2025年7月起失效，主因跨境流动性影响权重显著上升。研报认为，26年Q1已是本轮流动性高点，后续虽整体趋紧，但产业需求旺盛(如高端制造、新能源链)持续改善银行对公信贷质量与中收预期。

研报指出，流动性之外的“分子端”力量正在增强：朱格拉周期驱动设备更新贷款增长，政策性金融工具加码提升银行优质资产获取能力。这意味着银行股行情不再单靠宽松预期，而转向“资产质量改善 息差企稳 中收回升”的三重支撑，对股价形成实质性托底。

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